行业动态

郑棉主力合约经过周一大跌后，周二出现反弹，涨幅1.13%，收盘价为16105元/吨。
　　国内市场上，棉花基本面压力犹存，但技术面短线有所超卖，目前呈现技术性反弹。中泰期货称，国储棉仍在陆续投放中，竞拍成交率不足30%。
　　当前棉市阶段性供给转入宽松，新疆籽棉收购价格下跌，机采籽棉收购价7.2-7.3元/公斤，皮棉成本下一移对棉价支撑减弱。
　　十一过后，原本宽幅震荡的棉花期货开始倾泻而下，仅两周时间，期价就下挫至四个半月低位。新花采收进行时，目前籽棉收购情况是怎样的？下游纺织、服装行业表现如何，金九银十订单情况能否到达预期？棉价经过大跌后，如何看待后续行情发展？市场关注重点有哪些？
目前籽棉收购情况如何？
　　近一周棉花期货价格下跌，部分轧花厂籽棉收购价格一调再调，北疆部分地区籽棉实际成交价跌至7.2-7.3元/公斤，折合皮棉成本在16500-16800元，棉农惜售心理明显增加，排队交售变为散车零售，部分水分较大的籽棉交售比较积极。截至2023年10月19日，全国新棉采摘进度为48.7%，同比下降11.6个百分点，较过去四年均值下降15.5个百分点；全国交售率为43.1%，同比下降3.9个百分点，较过去四年均值下降30.1个百分点。
下游纺织、服装行业表现如何？
　　据悉，今年棉花价格的上涨主要因素是供给短期紧张，在国储棉拍卖开始和进口配额发放后，棉花需求弱再次被关注，传统的需求旺季金九银十并未出现。
　　从下游库存结构来看，整体走货偏慢。此外，旺季相关纺织成品价格不涨反降，导致目前纺纱端加工利润并没有得到有效改善。在成品库存去化缓慢、加工生产利润走弱的情况下，纺织业开工整体下滑，对棉花的直接消费形成利空。
　　整体来看，十月已过大半，订单依然不佳。九月棉纺织行业采购经理人指数为50.05%，略高于荣枯线，下游服装零售额达825亿元，环比增长17.2%，同比增长9.4%。不过需要关注到棉花库存PMI为56.52%，同样创下本年度最高点。后期，很难出现市场棉花现货流通性不足的现象。
后市行情如何发展？
　　此轮棉花下跌核心逻辑是需求没有改善，但重要驱动因子是籽棉收购价格逐步走低，现货和期货互相影响，加之国际宏观预期不好，美债收益率飙升到10年高点，大部分商品价格承压。如果美联储在11月份和12月份均不加息，那么ICE棉花在80美分逐步企稳的概率较大，国内棉花在11月份收购基本完毕，皮棉成本基本可以确定，那么对于期货的压力将会减轻，后续可持续关注金融市场和中东局势变化、原油价格波动等因素。
　　目前市场定价权已经快速完成了从供应端向需求端的切换，尽管01合约的交割逻辑在11月中旬以后会因基差收敛带来一定盘面支撑作用，但棉花向下游进一步传导转移的渠道正因纺织业库存淤积、利润走弱而阻塞，此外还受制于套保位的压制，整体走势依然偏弱。

　　近期棉花市场主导因素已由“产量缩减”转变为“外围不确定性加剧，下游消费不理想”。目前来看，后期将仍跟随这一因素，偏弱运行。后期需要关注棉农交售籽棉的情况、轧花厂与棉农博弈的形态，以及下游消费数据及订单下达情况。

关键字： 棉价大起大落 纺织服装业

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